Цена вопроса: как снижение ключевой ставки отразится на девелоперском рынке

Shutterstock/FOTODOM Совет директоров Банка России 19 декабря 2025 года принял решение снизить ключевую ставку с 16,5% до 16% годовых. «Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой», — говорится в сообщении Центробанка.

«Строительная газета» поговорила с экспертами рынка и узнала их мнение о том, как как решение ЦБ отразится на строительной отрасли.

Виктория Анохина, коммерческий директор ГК «Развитие»:

«Текущее снижение ключевой ставки до уровня 16% — важный позитивный сигнал для экономики. Прежде всего он открывает путь к снижению процентных ставок по кредитам, уменьшению рисков для заемщиков и более простому рефинансированию, а также к более уверенному планированию строительных графиков и запуску новых проектов.

Снижение ставок стимулирует тех, кто откладывал покупку жилья в ожидании более выгодных условий. Однако для полноценного восстановления спроса необходимо дальнейшее смягчение денежно‑кредитной политики. По нашим оценкам, стабильного спроса на жилье можно ожидать при ипотечных ставках в диапазоне 10−12% годовых. Такой уровень станет реальным лишь при ключевой ставке ЦБ около 8%.

На текущем этапе ключевую роль в поддержании спроса играют государственные льготные программы ипотеки. Они позволяют приобретать жилье по ставкам, существенно ниже рыночных. По мере снижения ключевой ставки ожидается постепенный переход спроса на рыночные условия. Это сделает ипотеку доступнее для более широкого круга покупателей и усилит конкуренцию среди застройщиков.

В условиях растущей конкуренции на рынке недвижимости критерии выбора жилья расширяются: для покупателя теперь важны не только цена за квадратный метр, но и сроки сдачи объекта, качество строительных материалов, развитость инфраструктуры проекта и репутация застройщика.

Регулятор подает позитивные сигналы, и постепенное смягчение денежно‑кредитной политики в 2026 году может стать катализатором оживления рынка. Уже сейчас стоит рассматривать варианты покупки, особенно в проектах с высокой степенью готовности. Это позволит зафиксировать условия на выгодном уровне и воспользоваться преимуществами текущего момента».

Юлиан Овечкин, руководитель отдела ипотеки Level Group:

«Снижение ключевой ставки на 50 базисных пункта — это осторожный шаг Банка России, который говорит о продолжении постепенного смягчении денежно-кредитной политики. Однако на практике такое снижение окажет ограниченное влияние на доступность ипотеки для покупателей. Опыт последних месяцев показывает, что даже после падения ставки на 0,5% до уровня 16,5% банки оставались консервативны в пересмотре условий кредитования. Ипотечные ставки могут снизиться лишь на 0,5% и далеко не во всех банках, что недостаточно для заметного оживления спроса на первичный рынок. Реальный эффект для застройщиков и покупателей проявится лишь при более решительном снижении ставки — минимум на 1% в течение нескольких месяцев».

Юрий Цукер, руководитель девелоперских проектов ГК «Квартал» (Република Крым):

«Снижение ставки Центробанком — это решение было ожидаемо и сразу отражается на строительной отрасли, особенно в регионах со сложной логистикой. Для Крыма, где большая часть стройматериалов закупается на материковой части, снижение стоимости заемных средств усиливает управляемость себестоимостью объектов строительства и делает более доступными лизинг стройтехники. В итоге, у девелоперов появляется возможность активнее запускать новые очереди жилых и курортных проектов. Даже небольшое смягчение политики ЦБ в декабре играет роль важного стимула: локальный рынок получает уверенность на 2026 год и возвращается к темпам, которые были замедлены периодом высокой ставки».

Александр Новокрещенов, директор по продажам девелоперской компании «Север» в Тюмени:

«Для строительной отрасли это означает постепенное снижение стоимости заемного капитала, напрямую влияющего на себестоимость реализации проектов. В Тюмени высокая ставка последних месяцев усиливала давление на подрядчиков и увеличивала стоимость работ, особенно в блоках инженерии и отделки. Смягчение политики ЦБ пусть и не создаст мгновенного удешевления стройки, но снизит волатильность: банки будут более взвешенно подходить к корректировке ставок, а стоимость финансирования для девелоперов и субподрядчиков станет более предсказуемой. Это помогает удерживать себестоимость в заранее запланированном коридоре и продолжать строительство без сдвигов по срокам».

Юлия Ружицкая, коммерческий директор девелоперской компании Unikey:

«Решение о снижении ключевой ставки до 16% принято на фоне противоречивых данных. С одной стороны, инфляционные ожидания населения с октябрьских 12,6% выросли до 13,3% в ноябре, а годовая инфляция держится у верхней границы прогноза ЦБ (6,5–7%). С другой — фактическое замедление недельной инфляции до 0,04% и укрепление рубля дали регулятору тактическое окно для маневра. ЦБ использовал его, чтобы подтвердить курс на плавную нормализацию, не дожидаясь окончательного ухода проинфляционных рисков, включая предстоящее повышение НДС и сезонную неопределенность нового года с традиционным замедлением деловой активности.
Этот минимальный шаг имеет стратегическое значение. Он фиксирует переход от фазы стабилизации к фазе управляемого снижения стоимости денег — прямо в соответствии с прогнозом ЦБ на 2026 год (13–15%). Для рынка недвижимости это четкий сигнал: период сверхжестких условий завершается, и даже на фоне новогодних рисков можно планировать сценарии с постепенным улучшением доступности проектного финансирования для застройщиков и ипотечных кредитов для покупателей».

Ольга Нарт, заместитель генерального директора курорта «Лучи»:

«Банк России в своей коммуникации последовательно подчеркивает, что ключевая ставка является лишь одним из инструментов денежно-кредитной политики и не рассматривается регулятором как универсальный рычаг для решения всех экономических задач. На текущем этапе ЦБ исходит из необходимости учитывать широкий круг факторов, влияющих на экономику, а не фокусироваться исключительно на уровне ставки.

Практика последних решений Банка России демонстрирует осторожный подход к изменению ключевой ставки. Регулятор действует последовательно, стремясь одновременно сдерживать инфляцию и не создавать дополнительных рисков для финансовой системы.
Мы ожидаем, что в 2026 году ключевая ставка продолжит снижаться. Самый оптимистичный сценарий — снижение до 12% в течение 2026 года. Это может происходить планомерно к концу года, либо при изменении политических и макроэкономических условий более резко. Достижение такого уровня станет крайне позитивным трендом для экономики в целом — не только для рынка недвижимости, но и для всех видов бизнеса. Это позволит запустить период роста, ожидание которого затянулось, поскольку весь 2025 год прошел в режиме охлаждения и ожиданий снижения ставки и повышения доступности финансовых инструментов».